Este artículo trata de aportar evidencia empírica con respecto a la existencia de imperfecciones en los mercados de capitales, en el caso español, y su repercusión en la toma de decisiones de inversión por parte de las empresas. Para ello se utiliza un panel de empresas españolas construido a partir de los datos de la Central de Balances del Banco de España. Los resultados apuntan la existencia de un comportamiento diferenciado entre las empresas, en función de su situación financiera (recursos internos), lo cual es consistente con la existencia de imperfecciones en los mercados de capitales.

Palabras clave: inversión y financiación de empresas, mercados de capitales imperfectos.