La especificación de la función de reacción del banco central en los términos propuestos por Taylor (1993), permite conocer en qué medida la política monetaria diseñada e instrumentada es sensible a dos objetivos básicos de toda política económica, como son las desviaciones de la tasa de inflación respecto de su valor deseado y las desviaciones del nivel de producción real de su tendencia a largo plazo. En este trabajo, intentamos evaluar si la elaboración de la política monetaria por parte del Banco de España durante el periodo 1978-1998, podría caracterizarse mediante la regla de Taylor o alguna derivación de la misma, teniendo en cuenta los condicionantes de la economía abierta.

Palabras clave: regla de Taylor, política monetaria, inflación.
Clasificación JEL: E52, E58.