En este trabajo se estudian las relaciones dinámicas entre los precios del mercado de futuros sobre el índice Ibex 35 y los de su mercado al contado. El enfoque utilizado se diferencia de la mayoría de los trabajos de la literatura en dos elementos: la utilización del punto medio de la horquilla de precios en lugar del precio de transacción y la introducción del cost of carry en la ecuación de cointegración entre los precios de los dos mercados. La evidencia que se documenta es, al igual que los trabajos previos, favorable a la existencia de relaciones causales bidireccionales. Igualmente, se encuentra evidencia de asimetría en la transmisión de información: los flujos de información desde el futuro al contado son más importantes que los que se observan en la dirección contraria. No obstante, dicha asimetría se reduce cuando se introducen las dos innovaciones antes comentadas.

Palabras clave: futuros sobre índices, relaciones de causalidad, cointegración.
Clasificación JEL: G12, G14.