El objetivo de este trabajo es analizar si ha aumentado la influencia de los shocks europeos en el ciclo económico español tras el proceso de integración en Europa. Se estudia si los cambios observados se deben a un cambio en la magnitud relativa de los shocks (estadounidenses, europeos e internos) y/o a cambios en el grado de respuesta. Los resultados muestran que los efectos de un shock europeo han aumentado: un shock del mismo tamaño afectaría hoy más a la economía española de lo que lo hacía en los setenta, mientras que un shock interno provocaría hoy una respuesta sustancialmente menor.

Palabras clave: fluctuaciones económicas, integración europea, volatilidad.
Clasificación JEL: E32, E37, C32.