El objetivo de este trabajo es mostrar la influencia del déficit presupuestario sobre la estabilidad del tipo de cambio de una moneda. En un momento en el que el PEC está siendo cuestionado por la debilidad cíclica de Europa, en este estudio se plantea la relevancia de unas finanzas públicas saneadas sobre la fortaleza o debilidad de una moneda. En primer lugar, partiendo de las turbulencias de la peseta española en las bandas del SME, el modelo de Markov con Saltos de Régimen permite la identificación de diferentes periodos especulativos. Posteriormente, la extensión del modelo a probabilidades de transición variables entre los estados, dependiendo de la variación del déficit público, posibilita el hallazgo de ladecisiva influencia de esta variable sobre esas perturbaciones.

Palabras clave: turbulencias monetarias, déficit público, modelo de Markov, probabilidades variables.
Clasificación JEL: F31, H62.